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仙琚制药:整合原料药板块 维持“买入”评级

2019-10-09 11:56:58 来源:百泉腰乐网 责任编辑:匿名

原料药国际化,进军高端市场。甾体激素高端原料药的外包率还很低,大多数高端原料药由跨国企业自供,全球范围内仅4家甾体激素高端原料药企业,Newchem是其中之一。甾体激素高端原料药外包趋势明显,未来仙琚制药依托Newchem和国内的新基地有望成为跨国企业的首选外包对象之一。公司在低端原料药和中间体的市场占有率较高,但是竞争激烈,盈利能力很差;通过整合Newchem进军高端市场,未来有望提升原料药的盈利能力。

稀缺的高成长、高壁垒专科药企业,应该享受估值溢价。公司制剂产品线壁垒高、市场空间大,具备良好成长性;随着制剂收入占比提升,制剂增长对业绩的拉动作用更加明显。公司的制剂产品主要为专科制剂,竞争格局好且几年内都将保持稳定,自营队伍销售能力强,在当前政策高压下受影响小。

盈利预测与投资建议:考虑Newchem并表,我们预计公司2017-2019年归母净利润为2.02亿元、3.34亿元和4.32亿元,同比增长38.21%、65.20%和29.34%。目前股价对应2017-2019年的PE为37倍、23倍和17倍。考虑公司所处行业壁垒高、市场空间大,内生业绩增速快;公司价值被明显低估,维持“买入”评级。

协同Newchem,原料药板块竞争力、抗风险能力提升。收购Newchem后,公司的原料药品类更加丰富,尤其是开拓了高端市场,提升了盈利能力。产能增加后,对上游议价能力也得到提升,能获得更低的采购成本;同时形成全产业链一体化,抗风险能力得到提升。

伊斯内尔本赛季表现很一般,但是在迈阿密的赛场上却非常出色,对此他自己都感到有些意外。“我也说不清为什么,这个赛季一开始的时候我打得很糟糕,不过这就是网球的魅力,你逐渐积累自信,幸运的天平就慢慢向你倾斜了。”(完)

新华社照片,开罗,2018年9月15日

部分甾体激素原料药价格回暖,盈利能力有望提升。低端原料药市场由于竞争激烈,价格连续多年走低,拖累了公司业绩。随着国内环保压力提升,迫使一部分小厂退出,甾体激素价格有望回暖。目前黄体酮以及部分皮质激素价格已回暖,盈利能力有望提升。

中证网讯(实习记者 薛瑾)12月6日,亚太股市全线延续了昨日的下跌且跌势扩大,亚洲主要股市跌幅均超过1%。已收盘的香港恒生指数、国企指数、红筹指数分别收跌2.5%、2.6%、1.9%;A股上证指数、深证指数、沪深300指数分别收跌1.7%、2.4%、2.2%;日本日经225指数收跌1.9%,韩国KOSPI指数收跌1.6%,菲律宾马尼拉指数收跌1.3%。

引入经验丰富的原料药管理人才,整合原料药板块。CarloCartasegna先生在原料药行业工作多年,而且在著名甾体激素高端原料药企业FarmabiosSpA担任了7年CEO。收购意大利Newchem以后,公司保留了原有的管理团队,再引入经验丰富的意大利人Carlo担任公司副总经理,未来将整合公司原料药板块,推动原料药板块国际化,进军高端市场。

“我从什么都有,到一无所有。”申军良对北青报记者说,“到现在一共欠了有50万的债”。

当地警方发布消息说,人行天桥垮塌事故发生在当晚高峰时段,地点位于孟买老城区的中央火车站附近。目前救援工作仍在进行中,部分伤者已被送往医院救治。

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